盈富基金(2800)宣佈更換基金經理，由恒生投資管理有限公司取締掌管22年的道富環球投資成為新任經理人。被動基金易帥，做法依然照板煮碗，故對旗下標的影響微乎其微。管理費雖然下調，但相對近年盈富慘況亦無補於事。但盈富換帥一事的來龍去脈，確是值得探討。
政府德政救市 盈富成退場手段
1998年，國際知名大鱷索羅斯，一度拋售港元及沽空期貨，嘗試狙擊港元。當年曾蔭權、任志剛、許仕仁三人即時動用外匯基金，花費千億入市，最終擊退大鱷，而政府持倉最終以ETF形式上市放公眾出售，有序離場，盈富基金因而誕生。於筆者而言，該次救市行動確是主權移交二十多年來少有的「神之一手」，香港向來以「小政府、大市場」見稱，但面對資本市場被狙擊，能及時入市干預，隨後退市時機及方式亦恰到好處，確是妙絕。事隔多年，三人早已各散東西，有人早已退隱，有人仍於官場活躍，香港昔日光景亦恐不再復返。
美國制裁中資股道富彈弓手惹爭議
道富被取締其實早有預兆，於去年年初，美國行政命令禁止美國人士及機構持有受制裁中資股，當中涉及中國移動(941)及中國聯通(762)。作為美國企業，道富隨即宣佈中止有關個股投資。但事隔兩日，又再次轉軚，界定道富環球投資管理「亞洲」有限公司為非美國企業，可持有受制裁股。如斯舉棋不定，實在是國際笑話。作為金融巨企，立場搖擺，朝令夕改，行動缺乏integrity，被取締亦屬意料中事。
恆生接管盈富蝦碌往事不堪回首
盈富轉由英資旗下接管，受國際政治風波影響減少，但恒生於管理指數上亦常有醜聞。近期最火熱莫過於計錯指數權重一事。二月恆生科技指數季度調整中引入AI龍頭新貴商湯-W(20)，起初設定流動系數為35%，佔指數2%，惟兩日後更正流動系數為2%，佔指數只餘下0.24%。需未正式換馬，惟早已有投資者超前部署，待被動基金買入。當時市場追蹤恆生科技指數的標的約有460億，因恆生指數公司計算失誤，預期流入商湯的資金由18億急降至1億。萬幸交易所尚未推出商湯衍生工具，翌日股價只下跌約一成，否則衍生工具槓桿功能所引致的斬倉效應實在不堪設想。現刻只能寄望恆生管理盈富基金能加倍小心。
恆生指數後知後覺盈富股東高位接貨
筆者一直詬病長期持有盈富基金，但絕非反對散戶持有指數基金，畢竟散戶投資經驗少，生活繁忙，確實難以一人之力應付多隻個股。筆者不屑持有盈富基金是基於恆生指數公司管理指數手法，指數調節反應後知後覺，令散戶常於高位接火捧，以美團-W(3690)為例，於2020年末美團經市場多番炒作後方納入恆生指數，盈富股東被迫於股價屢創歷史高位(約$300)下接貨，回望今朝，股票已被腰斬。
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