2021年受內地政策市與反壟斷法的影響，不單只內房股，其實一眾中概股都無一幸免，作為昔日股王的騰訊(700)當然避無可避，雖然對比被政策嚴打的阿里巴巴(9988)和滴滴(DIDI)，騰訊只能算是受了皮外傷，但其實股價在上年都由高位$700跌到只剩$400水平。而且在反壟斷法和數據監控法的陰霾下，機構對騰訊未來的發展前景都不太樂觀。但這隻昔日股王在近期投資上都有唔少動作，先是派發京東作為中期股息，上月更減持有「東南亞騰訊」之稱的SEA (SE)，從表面上看，連續甩手兩隻科網股，似乎是看淡這兩間公司，但如果我們細心看，就可以發現不少這兩個動作背後的心思，今日就跟大家一一拆解甩手京東的原因。
派京東股票
騰訊於12月23號宣佈派發京東集團(9618)股權作為中期股息，每21股騰訊就會派1股京東。消息一出其實各界都相當震驚，其一，派發另一間非子公司的上市公司股票算是比較罕見。更加重要的是，騰訊這次派發令到大家都覺得它看淡京東，令京東當日股價大跌7%。本身騰訊持有京東17%的股權，於今次派發14.7%股權之後，只餘下2.4%了右。不過如果我地細心分析相關的通告和會計帳目，就會知道今次的派發並不是減持京東這麼簡單。
為自己「拆彈」
先由騰訊同京東在會計和財技上的關是說起，之前持有17%京東股權的騰訊，在它的會計報表上，其實一直都將對京東的投資視為「聯營公司投資」，簡單來說，在會計學上，當一間公司對另外一間公司有significant influence，即是「重大影響」，就會由被視為聯營公司。騰訊除了持有17%的京東股權外，它的執行董事兼總裁劉熾平其實都是京東的董事。作為內地科網龍頭的騰訊，持有另一間內地電商龍頭大比例的股權，其實在反壟斷法之下，是相當敏感的事，與其說今次派息行動反映連騰訊都看淡京東，倒不如說騰訊是為自己「拆彈」，盡早為自己減磅，減低未來被政策針對的風險，以免步阿里巴巴的後塵。
別以為盈喜勝預期
騰訊派息後大幅減持京東的股票，同日劉熾平亦都辭去京東董事一職，不論是投票權，還是話語權上，都失去了影響力。在會計上，騰訊現在持有大約2%的京東股權，會由「聯營公司」變為「財務資產」，所以只能夠將它手上的京東視為一般的股票投資，再無營運上的關係。順帶一提，當股權資產由「聯營公司」轉為「財務資產」，以往用「歷史成本」計算的資產就會轉作用「公允價值」計算，即是用市價計算，所以騰訊這次行動派發行動是會釋放了大約$850億的價值，而這份收入一般會計入2021年第四季的報表，所以下次看騰訊年終報表時，千萬不要見到多了那麼多收入，就以為盈喜勝預期，傻更更走去入市。
另外，騰訊今次處理京東的方法更加可以證明，今次派股不是看淡京東那麼簡單。有跟開我們
騰訊最大目的
學財技的讀者都知道，一個大股東要將股票甩手，有很多方法，例如配股予第三方，找公司回購，甚至乎直接在市場拋售。但不論配售、回購、市場拋售，還是派實物股票，都必定會為隻股票帶來負面消息，但當中的分別又是甚麼？用配售或者是直接市場賣的方法，接貨的就是第三方機構或者散戶，但如果用派實物股票的方法，接貨的就是騰訊的一眾股東。如果像坊間般看，今次的派發是代表連騰訊都看淡京東，那為什麼騰訊的董事會還要將這些股票派予股東，而不是散貨予街外人？更加重要的是騰訊的董事好多都跟大股東有直接關係，這個做法和搬石頭砸自己腳有何分別？
所以由今次的派發行動不同的細節中，我們可以看到騰訊最大目的，似乎是想減輕因為持有太多同類龍頭企業，而有觸及反壟斷法同數據法的紅線。而將股票派予股東的行動，亦都反映騰訊沒有完全看淡京東。
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