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股海尋殼股
作者 : 股領袖 | (人氣:728) | 2014-09-30 00:00

中國天然氣(931)相信會是近日談論得最多的股票,筆者身邊一些沒留意財技股的朋友竟也知道這家公司的大名,得知原因當然不會是簡志堅這名高手如 何「猛料」,又或者之前的「重組大刁」,而是近日股價的大幅波動所引起的熱烈討論。該股在星期四(25日)能於短時間內由當日高位$3.05跌 至$0.86,之後又從低位升回接近一倍,如果以過山車來形容當日的股價走勢,絕對不為過。除了這些個別股票殺傷力驚人之外,財技股板塊表現亦有乏力跡 象,創業板指數又回調了不少,很多之前熱炒過的股票,亦在此跌浪中回調。

要數表現相對較為堅挺的股票,大多的炒作主題都是賣殼概念,由早前的新地借殼上市開始,到最近傳出順龍控股(361)的控股權或易手,這些賣殼全購 概念的股票,股價反而能夠節節上升。所以,筆者於此市況中,亦只買入一些殼股底子的股票,博殼股概念暢旺時也能受惠。筆者尋寶時,亦發現有一些殼股的股價 蠢蠢欲動,不知不覺地上升。無可否認,符合靚殼準則的殼股已經絕無僅有。

萬保剛集團(1213)主要從事分銷電子零件、元件、電腦產品及手機配件等業務。於筆者而言,算是一隻不錯的殼股。首先,以星期五(26日)收市 價$1.12計,現在的市值只有約$2.24億元,比起主板殼價約$5億折讓接近一半,這些市值大折讓的股票可說是碩果僅存,買下去也沒有甚麼輸面。

再看看公司的股權架構,便會發現這也是一隻乾股,其股權分佈如下:

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(2):該公司分別由雲林瓊及楊國樑各持有50%。(1):該公司分別由洪劍峰及楊敏儀各持有50%。

(資料來源:香港交易所披露易)

 

從以上股權的分佈,便是典型老牌工業股的股權架構,持股的都是家族成員。其中楊敏儀便是洪劍峰的妻子,洪英峰是主席洪劍峰之胞弟,而楊國樑則是楊敏 儀之胞弟,可見持股的大多是自己人。公司過往幾年業績乏善可陳,每年盈利均約一百萬元左右,並無亮點可言,公司整盤生意可說是「食之無味,棄之可惜」。

不過,由公司的資產價值去看,可能又是另一景象。根據公司於7月初刊登之2013-2014年度的業績,公司的資產淨值約$1.82億,其中現金已 有約$4千萬元,佔其資產淨值約23%。以公司已發行股數兩億股計算,每股已相等於$0.91。如今單是殼價已升至$5億,以公司過往三年約一百萬元的盈 利計,已等於公司約500年的業績,所以筆者相信管理層賣殼的誘因相當高。若將殼價連資產淨值計算,每股的估值大約是$3.41 ($5億殼價加上$1.82億的資產淨值,再除以公司已發行的兩億股),比星期五(26日)收市價$1.12仍有大約204%的升幅。

各位讀者需要注意,以上計算乃假設公司宣佈賣殼時的粗略估值,並不反映其真實價值,筆者也不知管理層何年何月才會賣殼,甚或管理層可能並無賣殼打算。筆者亦約略翻查過,公司過往幾年亦無甚麼財技動作,所以現時買入,純粹投機現時殼股的風潮而已。

 

(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)


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