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胡翼時又出手
作者 : 股領袖 | (人氣:859) | 2014-03-17 15:52

                            胡翼時又出手              2014317

 

於本年117日,名軒控股(8246)的持股出現變動,本來這則公告並無亮點,但當筆者翻查股權買方的時候,卻發現其買家背景相當「猛料」。

要回顧這家公司,需從它上市時開始說起。於20111230日,該公司以配售形式上市,上市價$0.72。單看配售結果便相信公司是「圍乾」了才上市,因當中首25名最大承配人已佔配售股份總數約96%,街貨已經不多。同時,根據《創業板規則》第11.23(2)(b)條,公司上市時必須最少有100名股東,而根據公司的配發結果顯示,公司上市時股東人數為165人,與相關法定要求非常接近,其上市動機成疑。

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(圖一:名軒控股(8246)的配發結果,資料來源:公司公告)

 

上市當日,因其貨源歸邊,單日急升超過一倍。其後幾個月,其股價輾轉下跌,甚至跌穿上市價,之後一直在低位約$0.50-$0.70之間橫行接近兩年時間。

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(圖二:名軒控股(8246)自上市以來的股價走勢圖)

 

因股價持續低迷,有理由相信莊家或大股東已收乾貨源。從20131113日公司刊發的第三季度業績顯示,公司最大股東為裕德有限公司,持股比例為65%。不過,裕德有限公司是一家於201173日所成立的投資控股公司,即公司上市前幾個月,該公司的已發行股本分別由陳大寧先生及張志強先生持有90%10%,即名軒控股其中兩名執行董事。另外,從Webbsite所見,公司有接近70%的股票以實物方式持有,這股票可說已是十分乾。

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(圖三:名軒控股(8246)的股權分佈,資料來源:公司第三季之季度業績)

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(圖四:名軒控股(8246)CCASS記錄,資料來源:Webbsite)

 

故事並未完結,由20134月開始至今,公司每季公佈業績時均發出盈利預警,管理層歸因於內地厲行節約下,減少其中高檔餐廳之消費,導致集團餐廳營運收入下跌。面對此行業營運風險下,公司管理層於2014117日出售20%持股,買方為聳升環球投資有限公司。若從港交所的股權披露中查找,便能發現原來聳升環球投資是由林敏及胡翼時夫婦持有,股權買入價為$0.57。若果大家仍然記得,胡翼時便是胡錦濤的堂姪。翻查往績,胡翼時也算是其中一名財技高手,不過如中發展控股(0475)、開源控股(1215)等,卻未曾轟烈地大炒過。所以以往績判斷,名軒控股(8246)即使有炒作空間,卻未必會在短時間內大炒。

但是,若單從買方背景看,已為整個故事加添幾分玄疑色彩。

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(圖五:配售協議後的股權分布)

 

表面上,管理層因行業風險而對前景失去信心,所以希望出售部分持股止蝕離場。不過,筆者卻認為若然於此行業低潮期,又怎會有投資者願意買入公司20%股權?更何況買家竟然是林敏及胡翼時?同時此股過往兩年成交不大,表現低迷,似乎沒有亮點吸引投資者接貨。反之,以公司現時夠乾的股權分佈、市值約$1.7億,筆者大膽猜測管理層於壞消息盡出的情況下,出售部分持股予「友好人士」,然後聯手炒起股價。當然,沒人知道莊家及大股東會於何時炒起,但有一點可以肯定的是,此股現在已處於低位,相當抵買,嬴面遠大於輸面。因為即使最後沒有炒起,最多只是輸了機會成本,但若推論正確,回報卻可以很可觀,因為現在買入此股的話,最大的原因就是「胡翼時」三個字。

 

 

(利益申報:於執筆時,筆者持有名軒控股(8246))

 

(以上純屬個人意見,並不構成任何投資建議或勸誘。)


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