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私有化大玩全世界
作者 : 銳匡 | (人氣:472) | 2014-04-27 13:26

1. 私有化玩謝全世界

5年前,電訊盈科(008)公佈私有化。當時結果就係人都知私有化失敗,原因是有人反對私有化一方藉拆細股份安排多人登記成為電盈股東,製造人頭令反對人 數增加,不公平地操控投票程序。記憶猶如昨日的時候,另一邊廂,恒盛地產(0845.HK)也是步後塵,於今年1月公布私有化失敗,人人失望到極點,於人 踏人的慘烈下,股價跌落谷底。銳匡成日都講炒股就係有危先有機,人人心驚膽跳,你就鬼鬼鼠鼠偷番薯。

2. 無啦啦,好地地,炒炒股咪好羅,做咩搞私有化啫!!!!

大股東要搞私有化永遠都係得一個藉口: 目前股價並不能反映公司的內在價值。今次(0845.HK)藉口就是: [股份價格低迷已經對本公司在客戶中的聲譽,連帶對本公司的業務及員工士氣產生了不利影響。實施建議可消除此不利影響 ]。在於相反角度來睇,公司的內在價值必定是遠高於大股東私有化其公司的價值。唔係嘅話搞咁多野做咩呀,索性賣左比人好過啦。現時殼價$4億,如果私有 化,起不是扔左$4億落海???? 但你睇睇 … 恒盛地產(0845.HK)停牌前報$1.24,大股東張志熔以$1.8。而截至2013年6月底,恆盛資產淨值為183.8億元人民幣,即每股約3元, 較市價折讓40%。大股東張志熔只需涉資$45億就可以鯨吞差唔多229億元資產,你都咪話唔真是肥仔。再加上大股東張志熔於公告中表明,私有化的資金, 是透過借貸支付的。借錢都要搞私有化,如果無着數,比你做,你做唔做丫?

3. 私有化失敗後住住有炒作
2014年1月,恒盛地產(0845.HK)遭到多名小股東反對,結果私有化失敗。失敗原因當然是食得太盡。眼見咁大塊肥豬肉放係口都要抽返出來,唔通大股東真係就咁算???

並不是所有私有化失敗的公司股價都必然大炒,但恒盛地產(0845.HK)在私有化的過程中的而且確是大費周章勞民傷財,現在股價又在低中低,其資產淨值 又大為折讓,因此銳匡相信大股東必定將恒盛地產(0845.HK)在如下日子作出整固,將股價從新出發,揾回一些私有化過程中費用

4. 私有化失敗後未散貨

表1

1.jpg

表2

1.

CCASS concentration analysis


Count

Date

Top 5

Top 10

Top 10+NCIP

Stake in CCASS

1

4/2014

85.00%

91.44%

91.45%

99.82%

2

3/2013

83.92%

90.98%

91.00%

99.82%

3

2/2014

83.80%

90.88%

90.89%

99.82%

4

1/2014

83.70%

90.89%

90.90%

99.82%


2

名稱

持有權益的股份數目(請參閱上述*註解)

佔巳發行股本之百分比(%) (請參閱上述*註解)

最後申報有關通知之日期 (//)

張志熔(26/11/2012辭任)

5,329,216,436(L)

68.39(L)

30/12/2011

China Life Insurance (Group) Company

701,531,000(L)

9.00(L)

27/11/2013

China Life Insurance (Overseas) Co. Ltd

701,531,000(L)

9.00(L)

27/11/2013

表1及表2.可見大股東及CCASS在私有化後的股份分佈,前 5 大持股証券商在私有化失敗後,股份也没有散得太多,持股維持於83%-85%之間。而大股東們手上也仍然持有約77.39%股份。理論上,私有化失敗後很 多憧憬私有化消息可以刺激股價而入場的人理應己離場,但偏偏也没有大散貨痕跡。

5. 股價偏低,值博高

4.png

並不是所有私有化失敗的公司股價都必然大炒,但大股東嘗試私有化公司,他心目中公司價值必然是高於他所提出私有化的收購價。現時私有化失敗,股價又處於較低水平,所以小注怡情有何不可呢?


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