當前的位置 : 首頁 > 所有文章 > 其他財技
證券業的最後高潮 – 下集
作者 : 老狐狸 | (人氣:512) | 2014-07-07 15:03

在上篇文章發出不久,老狐狸已著手寫下集,完成了之後,無意中給我在新浪網看到了兩篇分別來自上海證券報及中國證券報的文章(26.6.2014),故只有在已完成的文章中插入這段:

上海證券報

中國證券報

1.png

兩篇文章中不約而同的指出國內的證券商正為著即將推行的滬港通而欲收購香港的同業,當中約近20隻港資劵商股或被收購,雖然文中並沒有指出那些股份會被收購,但當中的估計卻和老狐狸不謀而合,令老狐狸對此購入此板塊充滿信心。

老狐狸今次集中看看現有的上市本地劵商股,有沒有第二只「敦沛證券」。

老狐狸相信,本地證券商要賣盤,不外乎需要以下條件:

i. 業務簡單
現時很多上市公司內也有經營業務,但由於其只屬集團內的一小部份,就算把整個集團賣掉,但也難把買家的把金融業務整體注入。此外,母公司為國內劵商的上市證劵公司亦可剔除在這次的選股之內,例如申銀萬國、君安證券、海通香港等。
ii. 股權集中 和股東背景不雄厚
iii. 盈利能力下降、市值低
iv. 公司內的牌照較多

現時如一間公司由零開始向證監會申請牌照,以老狐狸所知快者九個月(以一次交妥文件及負責人員背景良好),慢者可以逾年半還未發牌,當中尤以保薦人牌照和資產管理牌照較為嚴格,故此買家選擇購入有齊所有牌照的小型證劵公司的誘因非常大,如當年大福證券、粵海證券和現時的南華證券等。

下表列出了現時的上市證券殼及老狐狸認為其短期賣盤可能性。

 

上市公司

業務單一

市值1

股權集中2

(大股東持股)

盈利能力

P/B

公司牌照

短期內

賣盤機會

金利豐證劵

O

100.5

70.97%

盈喜

0.962x

1,2,6,9

結好控股

O

16.78

29.99%

盈喜

0.442x

1,2,6,9

新鴻基公司

分拆UA變得簡單

128.8

56.32%

(股權複雜)

低增長

(1.5%)

0.965x

1,2,3,4,9

(6被暫時吊銷)

(2014127)

耀才證券金融

P

15.47

74.18%

增長80%

1.7843x

1,2,3,4,5,7,9

世紀建業

O

1.46

52.24%

增長46%

0.384x

1

時富金融

P

5.51

42.75%

(另有阿拉伯基金持8.12%)

虧損

1.05x

1,2,4,6,9

華富國際

P

4.06

71%

盈喜

1.09x

1,2,4,6,9

康宏理財

P

6.64

股權分散

增長70

1.456x

1,2,4,9

英皇金融

P

10.26

67.38%

中期增長34%

0.716x

1,2,3,5,6,9

匯盈金融

P

4.13

53.02%

虧損擴大

0.8183x

1,2,4,5,6,9

東方滙財

P

2.85

75%

去年增長27%

1.61x

1,2

新華匯富金融3

P

8.56

51.97%

增長22%

1.148x

1,2,4,6,9

中國富強金融

P

3.66

51.6%

虧損

1.23x

1,4,6,9

1市值於2014年6月18日中午
2只計算現有股權,不涉及CB、衍生工具等,或橫手持貨者,按 Yahoo search 的數字
3剛完成供股

就上面五間被老狐狸評為賣盤機會較高的證券股,分別為時富金融、華富國際、匯盈金融、新華滙富金融和東方滙財。

1. 時富金融

時富金融為時富系的公司,此系包括其母公司時富投資過去數年曾多次重組,為老狐狸的愛股之一,愛此股的原因全因過去其每年多兩年就供股一次,每次都給老狐狸一次混水摸魚的機會。從賣盤的角度看,主席關先生的財力相對現有的國內證券公司少得多,牌照上亦持有包括證券、期貨、融資和資產管理,屬於一間較全面性的公司,唯一吸引力稍差的原因為關氏持股不高,股權不集中,且有一個持有多年的阿拉伯基金持有,就算關氏有興趣出售,但新買家要搞掂該基金亦有一定難度,加上近期升幅不少(由5月中的$0.09上升至近日穩企$0.15樓上),令吸引力有所減退,如有財技令關氏大幅增持或股價回落至$0.12左右再行吸納。

2. 華富金融

華富金融曾為股壇少林寺之一,現時股壇明嘴鄺先生、基金經理黃X英、「一代股神」TONY XXXSOR亦曾在該公司工作。其經紀業務為5間公司中最佳,亦持有各類不同的牌照,且近年亦銷售不同的研究報告、市場資訊系統等,最重要的是大股東枱面已持有近71%股份,股權相對集中,現市值亦只約4億,應可得到買家垂青。

唯大股東包先生和林先生的賣盤意願是主要因素,以老狐狸認識的這兩位大股東,財技深厚,睇錢大過天,近日股價亦已由$0.27升至$0.35以上,令吸引力降低,但若給老狐狸選擇,此股份的基本面包括業務、在國內的知名度等應較時富金融為佳。

3. 匯盈金融

匯盈無論在牌照上、市賬率等基本面上相對不俗,惟其大股東枱面持股較低,成交亦不高。
但有一點非常值得留意此公司在六月初應曾有一次意欲賣殼的舉動,欲以逆向收購兩間分別於內地從事貨幣兌換和小額貸款公司提供管理諮詢服務,會發行CB和新股最高達6億股新股,最終雖然收購及配售失敗,但令老狐狸留意到的其賣盤意欲,憧憬是否有更好的收購者出現。

4. 東方滙財金融

這是5間候選殼中唯一一間創業板公司,但其股票編號卻是地字第一號 (按周大師之前的稱呼),亦是唯一一間只得證券交易及期貨交易兩個牌照的公司,雖然好似「削」左少少,但卻有它的賣點:
1. 價細:
– 現市值只得兩億幾,相對潛在買家來說可以話食餐飯都唔見左既數,近日股價回落,風險亦較低。
2. 牌照少:
– 有人會X老狐狸:「喂,老狐狸你傻左呀?又話牌照多至係好野?」
– 我會話:「係呀,但如果個買家只做互聯網金融,只係買賣,又唔做融資、資產管理咁,要咁多牌黎托呀?」
係咪突然間係你個腦到諗到D野呢?

5. 新華滙富金融

此股為近期周大師喜歡的證券股之一,此股份牌照充足,令老狐狸留意到此股除了是大師愛股外,另一觸動狐狸眼球的是其近日公佈的供股結果,雖然只是4供1的細比例供股,但其大股東放棄供股,最終供股認購不足,包銷商上身。

2.png

3.png

供股後,公眾持股只27.7%。故此老狐狸認同周大師此股進入非我族類清洗行動,隨時可準備賣殼。

總結:

你地或者會問,有5間咁多,老狐狸你會點揀呀?不如5隻再選2隻啦。

我只會答:「資料都做左咁多,大家都見到我D暗示,不如自己揀下啦。老狐狸就揀左兩隻,望住兩隻同放棄一隻啦,明未?」


-->
免責聲明:以上的推介並不構成任何投資建議,投資涉及風險。